Le point & figure : une approche intemporelle pour décrypter les tendances du marché

À une époque dominée par la vitesse et le flux constant d’informations, les graphiques en chandeliers japonais et en barres (bar charts) règnent en maîtres sur les plateformes d’analyse technique. Pourtant, une méthode bien plus ancienne, née avant même l’avènement des ordinateurs, offre une perspective unique et puissante : les graphiques en points & figures (p&f). Utilisée aujourd’hui par une communauté d’analystes et de traders avisés, cette technique délaisse le bruit incessant du marché pour se concentrer sur l’essentiel : les mouvements de prix significatifs. Cet article se propose de démystifier cette approche, de sa construction singulière à son application pratique.

Les fondements du point & figure : au-delà du temps

La caractéristique la plus déroutante et en même temps la plus puissante des graphiques p&f est l’absence d’un axe temporel linéaire. Contrairement aux autres types de graphiques où chaque bougie ou barre représente une unité de temps (une heure, un jour, une semaine), un graphique p&f n’évolue que si le prix bouge de manière substantielle. Il répond non pas à la question « quand ? », mais à la question « de combien ?« .

Cette philosophie repose sur deux paramètres fondamentaux définis par l’analyste :

1. La taille de la boîte (box size) : c’est le montant de variation de prix nécessaire pour dessiner un nouveau symbole sur le graphique. Par exemple, pour une action cotant à 100 €, on pourrait définir une boîte de 1 €. Chaque fois que le cours grimpera de 1 €, on ajoutera une croix (x).
2. Le seuil de renversement (reversal amount) : c’est le mouvement de prix en sens inverse nécessaire pour changer de colonne et de symbole. La norme est un renversement de 3 boîtes. Dans notre exemple, si le cours monte et crée une colonne de x, il devra chuter de 3 € (3 boîtes x 1 €) depuis le dernier plus haut pour que l’on se déplace sur la colonne suivante et que l’on commence à tracer des ronds (o).

C’est ce mécanisme qui filtre efficacement les petites fluctuations et les consolidations sans direction, considérées comme du « bruit de marché ».

Construction et lecture : la logique des x et des o

La construction d’un graphique p&f suit une logique simple et mécanique :

• Une colonne de x représente une tendance haussière. On continue d’ajouter des x dans la même colonne verticale tant que le prix continue de monter (par incréments de la taille de la boîte).
• Une colonne de o représente une tendance baissière. Elle se forme après qu’un renversement baissier a été validé. On ajoute alors des o vers le bas tant que le prix baisse.

Le passage d’une colonne de x à une colonne de o signale un retournement de tendance de la hausse vers la baisse. Inversement, le passage d’une colonne de o à une colonne de x indique que les acheteurs reprennent la main. Le graphique se présente ainsi comme une alternance de batailles entre acheteurs (x) et vendeurs (o), offrant une vision claire et épurée de la psychologie du marché.

Les avantages uniques de l’analyse p&f

Les adeptes de cette méthode y trouvent des bénéfices majeurs par rapport aux approches traditionnelles :

• Clarté exceptionnelle des tendances : en éliminant le temps et les mouvements mineurs, les tendances haussières et baissières apparaissent avec une netteté incomparable.
• Identification objective des supports et résistances : les niveaux horizontaux où les retournements se sont produits par le passé sont très faciles à visualiser. Une ligne de résistance est un niveau que plusieurs colonnes de x ont échoué à franchir. Un support est un niveau où plusieurs colonnes de o ont stoppé leur chute. Ces niveaux sont souvent considérés comme plus fiables car ils représentent des zones de prix objectives.
• Signaux d’achat et de vente mécaniques : l’analyse p&f est riche de figures graphiques spécifiques qui génèrent des signaux clairs et non ambigus. Cela permet de réduire l’hésitation et l’émotion dans la prise de décision.
• Perspective à long terme : en ajustant la taille de la boîte, un analyste peut facilement « dézoomer » pour observer les tendances de fond sur plusieurs années, ce qui est souvent plus difficile avec des chandeliers qui peuvent saturer visuellement le graphique.

Les figures classiques : transformer l’analyse en stratégie

Le véritable pouvoir du p&f réside dans ses figures chartistes. Contrairement à des formations parfois subjectives sur d’autres graphiques, celles du p&f sont binaires : soit elles sont validées, soit elles ne le sont pas.

• Signal d’achat sur « double top » : c’est le signal le plus basique. Il se produit lorsqu’une colonne de x dépasse d’une boîte le sommet d’une précédente colonne de x. C’est un signal de cassure de résistance simple et efficace.
• Signal de vente sur « double bottom » : à l’inverse, ce signal est généré lorsqu’une colonne de o casse d’une boîte le creux d’une précédente colonne de o, indiquant une rupture du support.

De nombreuses autres figures plus complexes existent, telles que le « triple top/bottom », la « catapulte haussière/baissière » ou encore les « shakeouts », qui permettent d’affiner les stratégies de trading et de gestion de position.

Un outil pertinent pour le trader moderne

Loin d’être une relique du passé, le graphique en points & figures est un outil d’une pertinence surprenante pour l’analyste et le trader modernes. En offrant une lecture épurée de l’action des prix, il permet de se concentrer sur la dynamique réelle de l’offre et de la demande. S’il ne doit pas nécessairement remplacer les autres méthodes, il constitue un complément analytique de premier ordre pour quiconque cherche à améliorer sa lecture des tendances, à identifier des niveaux clés objectifs et à systématiser ses décisions de trading. Dans un monde financier complexe, la simplicité et la clarté du point & figure sont des atouts inestimables.